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                債券市場高水平雙向開放穩步推進

                ——“南向通”平穩落地后市可期

                2021-10-03 14:07 來源:中國經濟網-《經濟日報》 次閱讀
                 
                債券市場雙向開放穩步推進“南向通”平穩落地后市可期

                9月24日起,內地與香港債券市場互聯互通南向合作(以下簡稱“南向通”)正式上線運行,標志著“債券通”實現了雙向通車,我國金融市場雙向開放再獲穩步推進。

                  首個交易日,共有40余家內地機構投資者與11家香港做市商達成了150余筆債券交易,成交金額約合人民幣40億元,涵蓋了香港市場的主要債券品種。

                  “作為連接兩地和國際金融市場的重要渠道,‘南向通’將進一步提升兩地金融市場聯通效率和一體化程度,在為內地投資者投資香港及全球金融市場提供便利的同時,也將為香港注入新的活力和能量?!敝袊嗣胥y行副行長潘功勝說。

                  下一步,央行將繼續會同香港金管局、兩地基礎服務機構和各市場參與機構,根據“南向通”運行情況,進一步完善相關制度安排,推動中國債券市場改革開放高質量發展。

                  推出“南向通”時機成熟

                  在“北向通”已平穩高效運行4年之后,開通“南向通”的時機已經成熟。

                  “南向通”是一種債券市場的機制安排,通過內地與香港基礎服務機構連接,內地的機構投資者可以投資香港的債券市場,可投資范圍是在境外發行并在香港市場交易流通的債券,從資金流向上看,可以將其通俗、形象地稱為“南向”。

                  實際上,作為我國債券市場雙向開放的重要探索,與“南向通”相對應,“北向通”早已于2017年7月推出,經過4年多的發展,目前已取得了良好的實踐效果。央行披露的數據顯示,“北向通”開通前,境外投資者持有我國債券約為8500億元人民幣;截至目前,這一規模已達3.8萬億元人民幣,年均增速超過40%。

                  其中,“北向通”的境外投資者持債規模約1.1萬億元人民幣,4年來累計成交量為12.3萬億元人民幣;全球前100大資產管理機構中,已有78家參與進來。

                  潘功勝表示,“北向通”上線4年多來保持了平穩高效的運行,成為中國金融市場對外開放的重要里程碑。同時,“北向通”也為金融管理部門積累了諸多有益經驗。例如,“北向通”既注意采取多級托管等國際通行做法,以便利境外機構“一點接入”,又充分考慮了我國國情,采用穿透式信息收集等一系列安排,有效支持了金融監管和風險防范。

                  在兩地扎實合作的基礎上,經中央批準,決定在內地與香港之間實施“南向通”,便利內地機構“走出去”,高效投資香港及全球債券市場?!斑@是中央政府支持香港發展,推動兩地深化金融合作的又一項重要舉措?!迸斯僬f。

                  具體從參與者看,首批內地投資者暫定為中國人民銀行2020年度公開市場業務一級交易商中的41家銀行類金融機構(不含非銀行類金融機構與農村金融機構)。

                  與此同時,合格境內機構投資者(QDII)和人民幣合格境內機構投資者(RQDII)也可以通過“南向通”開展境外債券投資,交易對手方暫定為香港金融管理局指定的“南向通”做市商。

                  擴大金融高水平雙向開放

                  “南向通”落地之所以備受關注,在于它是我國擴大金融高水平雙向開放的重要標志。

                  業內人士普遍認為,推出“南向通”是中央政府支持香港發展、推動內地與香港合作的又一項重要舉措。其中,一是有利于內地機構投資者擁有更多的投資渠道;二是有利于穩步推動我國金融市場雙向開放;三是有利于支持香港提升競爭優勢,鞏固國際金融中心地位,保持長期繁榮穩定。

                  東方金誠國際團隊負責人常征認為,“南向通”順利落地有多重意義。一方面,開通“南向通”為境內投資者提供了又一個資產全球化配置途徑,也有助于境內投資者利用香港市場在全球范圍內管理、對沖信用風險,內地投資者可以在香港自由選擇債券交易品種,并決定交易時機。

                  另一方面,開通“南向通”意味著內地和香港雙向互聯互通真正實現,這將推動兩地加大跨境監管合作,促進市場監管標準的逐步趨同,進一步提升境內債券市場結算登記、信用評級、信息披露等相關制度的國際化。

                  “從跨境資金流動的角度看,開通‘南向通’將有助于促進跨境資金雙向流動?!背U髡f,從中長期來看,債券市場進一步開放有助于增加離岸人民幣市場的金融產品,豐富海外市場的投資渠道,擴大離岸人民幣市場的規模,這些因素均對人民幣國際化有重要推動作用。

                  “我們非常歡迎‘南向通’上線?!比疸y全球金融市場部中國主管房東明表示,隨著相關計劃逐步擴大,期待能夠為內地機構投資者提供大力支持。

                  渣打銀行亞洲區行政總裁洪丕正表示,“南向通”將進一步完善中國資本市場結構,與“北向通”形成良好互補,加強內地與香港資本市場的全面聯通?!拔覀兿嘈磐ㄟ^各種互聯互通計劃,進出中國市場的雙向資本流動將變得更深、更廣,從而進一步推動人民幣國際化進程?!?/p>

                  管理好跨境資金流動風險

                  在推動金融市場雙向開放的同時,還要高度關注跨境資金流動風險,做到“讓監管跑在風險前面”。

                  據了解,為了有效管理跨境資金流動風險,通過在交易、托管、結算、匯兌等各個環節的設計,“南向通”能夠實現資金閉環管理,并通過交易托管數據報告等方式,強化穿透式監管與監測。

                  在額度管理方面,“南向通”跨境資金凈流出額上限不超過年度總額度和每日額度。目前,“南向通”年度總額度為5000億元等值人民幣,每日額度為200億元等值人民幣。央行將根據跨境資金流動形勢,對“南向通”年度總額度和每日額度進行調整。

                  內地與香港的基礎服務機構應當按照穩妥有序、風險可控的原則,依法合規為市場各方參與“南向通”提供基礎服務,協助內地機構投資者充分了解香港債券市場的法律法規和業務規則,審慎評估投資風險,做好進入香港債券市場的準備工作。

                  接下來,央行將與香港金管局加強監管合作,強化“南向通”交易結算信息收集和風險防范。同時,內地與香港債券市場的監管機構還將進一步完善監管合作備忘錄,健全監管合作安排和聯絡協商機制,維護金融市場穩定和公平交易秩序。其中,必要時,內地與香港債券市場的監管機構要各自采取措施,以保障投資者合法權益為目的,及時處理違法違規行為。

                  業內人士建議,未來還應繼續研究細化機制,確?!澳舷蛲ā背蔀閲H化投資的重要渠道,為內地機構投資者投資香港及全球債券市場提供便捷通道。(經濟日報記者 郭子源 姚 進)


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